这将是一件有意思的事

2025-08-16 01:57:51

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周二(11月2日)美元指数上涨0.26%，至94.11；市场已经完全消化了美联储将发布缩减声明的外汇预期，并将寻找任何关于何时开始加息的交易线索。澳洲联储的提醒态度较投资者预期的更加鸽派，导致澳元创下自9月29日以来的美元美联最大单日跌幅，这是走强本周第一个召开会议的主要央行。

美国2年期国债收益率迈向2020年3月以来最大单日跌幅之一，澳元澳洲联储的大跌鸽派政策引发了全球范围内短期利率下跌。

最近几周，关注投资者已经消化了各国央行将紧缩政策的储利预期，他们认为决策者对通胀上升的率决担忧，足以让疫情时期的月日议宽松政策画下句点。

Oanda高级市场分析师Edward Moya称，外汇通胀失控、交易迫使各国央行采取行动的提醒题材正在展开。

Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，这将是一件有意思的事，考虑到市场在消化明年多次加息方面变得有点激进，我们将不得不看看美联储是否会回击这些预期。利率辩论不全是关于通胀的，也有关于就业市场的，我认为美联储希望看到就业市场真正转危为安，然后才会承认决策者正在考虑升息。

澳洲联储没有表现出许多人原本预期的那种鹰派倾向，澳元兑美元下跌1.29%，至0.7429，为10月19日以来最低，杠杆基金卖出澳元，之前澳洲联储主席Philip Lowe表示，通胀“可能需要一段时间”才能回到目标水平。

澳洲联储强调指出通胀率仍然过低，尽管它也取消了关于2024年前不太可能加息的预测，并放弃了2024年4月到期国债的收益率目标。

荷兰国际集团(ING_分析师在一份研究报告中称，与其他央行(比如最近的欧洲央行)不同，澳洲联储传递的信息至少成功地小幅压低了鹰派押注，不过市场仍然预期未来12个月内加息76个基点。

英镑兑美元一度下跌0.4％至1.3606，为10月13日以来最低，周四英国央行将召开会议，市场正在消化升息预期。

欧元兑美元跌0.23%，报1.1579；日元在日本当地假期休市前走强，交易员为美联储政策会议进行仓位调整，美元兑日元下跌不到0.1％至113.96。

瑞郎兑欧元短暂触及18个月高位，欧元一度低见1.0544瑞郎，为2020年5月来最低，随后反弹至1.05875，当日上涨0.33%。瑞郎兑美元一直在上涨，当日攀升0.6%，报0.9146。

BDSwiss Holding投资研究主管Marshall Gittler指出，活期存款数据表明，担心瑞郎走强损害瑞士经济的瑞士央行并未像之前瑞郎走高时那样积极进行干预。这可能是瑞士央行顺应全球货币政策收紧趋势的方式，只是通过汇率而不是通过其政策利率来干预。

在澳洲联储发出在紧缩政策方面保持耐心的信号后，澳元周二下跌，跌幅超过几乎所有G-10货币。与此同时，美元和日元走高，交易员们在等待本周晚些时候至关重要的央行决策。

周三前瞻

时间区域指标前值预测值09:45中国10月财新服务业PMI53.453.117:30英国10月Markit服务业PMI终值585818:00欧元区9月失业率(%)7.57.420:15美国10月ADP就业人数(万)56.84022:00美国9月耐用品订单月率终值(%)-0.4-0.422:00美国9月工厂订单月率(%)1.2022:00美国10月ISM非制造业PMI61.96222:30美国截至10月29日当周EIA原油库存变动(万桶)426.820022:30美国截至10月29日当周EIA精炼油库存变动(万桶)-43.2-11022:30美国截至10月29日当周EIA汽油库存变动(万桶)-199.3-100
17:30 欧洲央行行长拉加德、管委森特诺、科斯塔发表讲话
凌晨02:00 美联储公布利率决议
凌晨02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

机构观点汇总

经济学家Anna Wong：美联储在缩债方面未透露的内容将是关键

本次美联储会议几乎肯定会宣布开始缩债，包括缩债的速度、时机和组成等关键细节。在我们看来，美联储很可能在11月中旬或12月中旬之间启动缩债，但鉴于物价和工资方面的数据高企，我们倾向于认为其将于11月中旬开始缩债。新闻发布会上没有提及的内容将是关键。委员会料不会引入任何定义达到充分就业的门槛。委员会也不会有关于对于开始缩债后何时加息的措辞。相反，其将保留在明年年中左右缩债完成后立即加息的选项。预计加息将在2022年第三季度开始。

美国银行：美联储缩债预期将逐步提升，这将利多美元

美联储主席鲍威尔可能无法让市场相信，预期中的缩债声明并不意味着即将加息。尽管鲍威尔做出了最大努力，但市场可能不会将未来加息的时机和缩债当做两个独立的决定，特别是如果鲍威尔“明显提高”对于通胀风险的评估，且讨论可能加快缩债的速度，从而提前加息。我们预计，美联储的预期将逐步提升，这将利多美元。

分析师Hanson前瞻英国央行利率决议：加息并非板上钉钉

货币政策委员会就这周是否加息展开了激烈的辩论。金融市场认为，由于英国央行行长贝利的一系列鹰派干预措施，加息已成定局。我们的基线预测是本周英国央行不会加息，而若休假计划的结束不会使劳动力市场偏离轨道，那么12月将会加息。预计货币委员会将以5-4的投票结果支持将利率维持在0.1%不变。同时预计英国央行副行长拉姆斯登和英国央行委员桑德斯将支持提前结束当前的QE。委员会其余成员可能投票支持维持8950亿英镑的资产购买目标。

三菱日联：预计美元兑日元将在年底见顶，并从2022年开始走软

美元兑日元自9月以来大幅上涨，一度触及四年高位114.69。三菱日联经济学家认为，该货币对很可能进一步升至115—116，美元供需紧张将持续到今年年底，这也可能会使美元保持稳定。不过，预计大宗商品价格的大幅上涨将在明年初减弱，这可能会为日元的稳步反弹提供支撑。预计通胀预期将在2022年停止上升，并预计美元兑日元将在2021财年末（2022年3月底）回到当前上升阶段的起始点110—111

THE END